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休闲服务行业:超级黄金周临近,关注旅游板块9月行情

发布时间:2017-09-17    研究机构:兴业证券

本周表现:本周(09.11-09.15)申万休闲服务指数相对于沪深300上涨2.45%。申万休闲服务指数(801210)上涨2.31%,沪深300指数上涨0.14%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中,休闲服务排在第4位。个股方面,本周涨幅较大的个股为:西藏旅游(+17.77%)、西安旅游(+8.59%)、海航创新(+8.03%)。本周跌幅较大的个股为:北京文化(-2.59%)、三夫户外(-2.10%)、三特索道(-2.09%)。目前旅游行业PE估值(TTM)为41.2X,而04~17年的均值为41.0X,现估值水平较历史均值约溢价0.5%。

行业重点信息跟踪:重点数据:携程旅游发布的数据显示,今年国人在国庆出境游上人均费用预计超过8,000元。同程旅游发布的《2017中秋国庆长假居民长线出游预测报告》显示出境游方面,泰国、印尼、越南、菲律宾等依然是最热门的目的地,同时出境海岛游的需求相比往年有明显增长。中青旅遨游数据则显示,今年预订黄金周出游人数整体较去年同期上涨了21%,出游人群以85后情侣居多,其次为家庭亲子游;出境游方面,大多数消费者倾向于利用假期中的5天至7天去中高端海岛或都市游玩。行业动态:联合国世界旅游组织全体大会在中国举行。世界旅游联盟由中国旅游协会申请发起,是旅游业第一个全球性、综合性、非政府、非营利国际旅游组织,创始会员89家,来自五大洲29个国家和地区。自由行:俄罗斯最火,巴西小幅下降。国家旅游局:许可57家旅行社经营出境游业务。在线旅游:天巡官网直连解决方案大幅提升预订转化率。

Booking.com收购以色列聊天机器人技术商Evature。上市公司:华住将向印度最大酒店公司OYO投资1000万美元。国旅联合5亿购度势体育,三度甩卖汤山温泉谋转型。酒店:中国信泰资本与英国投资公司Aprirose正在联合收购英国酒店巨头——QHotels,收购价高达5亿英镑(约合44亿人民币)。越秀地产拟出售广州酒店物业,估值1.96亿元。旅游交通:开通中澳新航线,获昆士兰州基金支持。瑞安航空将推行更严携带行李政策。我国首条民资控股高铁项目正式落定。

易捷航空推出新技术服务应对长途低成本航班转机痛点。

上市公司重点公告跟踪:(1)西藏旅游(600749.SH):基于财务投资目的,西藏纳铭拟于未来十二个月内继续增持西藏旅游股份,增持金额不低于人民币3,000万元;其9月14/15日一增持金额1713.6万元(2)北部湾旅(603869.SH):公司全资子公司新智认知数据服务有限公司与武汉市公安局警务指挥部签订《战略合作协议》。(3)海航创新(600555.SH):终止转让项目公司平湖九龙山海洋花园度假有限公司100%股权。(4)云南旅游(002059.SH):合计持有本公司股份63,653,818股(占公司总股本的8.71%)的股东杨清将减持数量不超过27,500,000股,即减持不超过公司总股本3.76%的股份。

未来一周上市公司大事提醒:09-18首旅酒店股东大会现场会议登记起始;09-18华天酒店股东大会互联网投票起始;09-19华天酒店股东大会召开;09-20首旅酒店股东大会召开;09-20首旅酒店股东大会互联网投票起始。

本周表现:本周(09.11-09.15)申万休闲服务指数相对于沪深300上涨4.20%。申万休闲服务指数(801210)上涨4.08%,沪深300指数下跌0.12%。在申万28个一级行业指数涨幅排行榜中,休闲服务排在第1位。个股方面,本周涨幅较大的个股为:凯撒旅游(+18.87%)、众信旅游(+11.36%)、云南旅游(+9.45%)。本周跌幅较大的个股为:海峡股份(-4.00%)、*ST山水(-3.63%)、北京文化(-2.58%)。目前旅游行业PE估值(TTM)为40.6X,而04~17年的均值为41.0X,现估值水平较历史均值约溢价-1.0%。

本周观点:当前餐饮旅游板块连续两年杀估值,当前估值对应2014年底,较大盘的估值溢价对应2013年底。同时,从历史经验来看,十一黄金周作为全年最后一个重要节日,9月板块相对收益显著,而今年遇上中秋叠加十一黄金周形成长达8天的超级黄金周。维持我们17年看好板块类龙头低估值白马股以及国企改革等相关机会,行业长期的稳健增长的判断。投资建议:第一类:优质龙头白马标的:中国国旅(回头购跨界平台上线,三亚上半年增长强劲,毛利率提升在即,管理持续改善,国内免税空间潜在空间巨大)、锦江股份(RevPAR数据显著提升,开店数据领先,期待业绩高增长和国企改革)、首旅酒店(中报业绩大增,发力中高端带动Revpar显著提升,消费升级和国改双轮驱动)、中青旅(乌镇Q3低基数叠加涨价,古北持续高增长,估值处于历史底部区间)。第二类:弹性标的:凯撒旅游(出境游数据回暖,人民币走强,龙头受益)、三湘印象(低估值,文化+地产双主业稳步推进)、长白山(稀缺冰雪温泉景区,产业链延伸值得期待)、北部湾旅(估值合理,旅游+科技稳步推进);第三类:国企改革:华侨城相关(西安饮食(000721)、曲江文旅、云南旅游)、桂林旅游(混改引入海航正式落地+新董事长上任业绩大幅改善+桂林地区优质景区资源整合的预期)、云南旅游(华侨城入股世博完成,打造云南旅游综合开发平台)。第四类:新兴产业:荣泰健康(共享经济第一股,国内和欧美市场拓展+微SPA摩摩哒快速增长)。第五类:海外:携程、华住、锦江酒店。

风险提示:1、社会服务行业系统性风险;2、公司治理风险;3、二级股票市场的系统性风险。

申请时请注明股票名称